「东莞股票配资」威华股份(002240)锂盐加工产销持续增长,矿山收购推进中

2019-11-24 03:59:18 admin 0

威华股份(002240)

  发布 18 年年报,报告期利润上年增长

  公司于 1 月 31 日发布 2018 年年报,2018 年实现营业收入 25.24 亿元,同比增加 25.04%;实现归母净利润 1.60 亿元,同比增加 509.31%;扣非后净利润 1.33 亿元,上年增长 1368.00%。 2018 年第一季 东莞股票配资度实现营业收入5.98 亿元,同比增加 10.12%;实现归母净利润 0.35 亿元,同比增加351.02%。由于锂价下跌等环境因素,公司业绩低于我们在此之前预想,我们认为公司锂盐的产品停滞放量,维持“入股”评分,预定 19-21 年 EPS 分别为0.44、0.61、0.77 元。

  锂盐首条产线成功达产,产销量停滞提升

  据年报,调查报告月内,定远锂业首条 1.3 万吨产能厂房原 东莞股票配资计划成功达产,生产量和生产成本均达到预想目的, 工程项目总的设计产能 4 万吨;定远锂业 18 年实现营业额 2.49 亿元,净利润 3709.87 万元,实现锂盐产销量分别为 5632 和 4883吨。18 年四季度碳酸锂价钱停滞低迷,我们认为对公司利润略有负面影响;根据在此之前新闻稿,公司与布鲁斯史密斯签署了锂原料协定,我们认为长单协定有助于保障公司上游订购的可靠性。

  中纤板的产品产销创新高,现代的业务利润继续改善

  据公司年报,调查报告月内,公司中纤板产销均创新高,其间生产量达到 109.52万 m3 ,销售量 105.01 万 m3 ;营业收入 16.64 亿元,上年增长 15.01%;毛利率为 16.97%,同比增加 6 东莞股票配资.45 个比率。公司于 18 年加大制造电子设备改造,提升工艺水平和品质,“无毒无色环保型中低密度纤维板”被认定为广州市经济开发区的产品,的业务的经营管理及利润战斗能力在 2017 年的为基础继续大幅度改善。

  控股公司奥伊诺煤矿取得采矿许可证,19 年继续推进收购事宜

  据年报,2018 年 11 月,福康安奥伊诺采矿业股份有限公司取得成都市国土资源厅颁发的《采矿许可》,2019 年公司将继续推动完成奥伊诺采矿业的收购。据公司实地考察显示,盛屯控股公司的子公司奥伊诺采矿业工程项目达产后锂辉石精矿产能可达到 10 万吨,折合碳酸锂产能约 1.25 万吨。据年报,公司在收购的同时推动煤矿的建设工程和开采,尽早为公司锂盐的制造提供原材料保障。

  锂盐工程项目产销停滞提升,维持“入股”评分

  由于锂价停滞低迷,必要下调公司利润预报。预定 2019-2021 年营业额 39.89、47.47、58.20 亿元,归母净利润 2.37、3.24、4.10 亿元,19-20 年净利润变更振幅为-11.9%、-15.6%。由于收购控股公司子公司奥伊诺煤矿事宜程序在加快,按照天齐锂业吨估值矿产(0.87 万元/吨)的 60%-70%折扣,相同的锂的业务估值区段 35.78-41.75 亿元;磁材由于亏蚀暂不考虑市值;人造板按照 19 年权利收益 1.1 亿元,参考可比公司标准差 1 1XPE 给予 19 年 PE10-12 倍,相同1 1-13.2 亿元。总计估值区段为 46.78-54.95 亿元,相同目标价为 8.74-10.27元(原 10.03-11.26) 。维持“入股”评分。

  可能性提示:人造板的业务 东莞股票配资利润远逊预想;锂矿审批、锂盐工程项目开工、原材料供给工程进度远逊预想;锂价下跌超预想。

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